一、事件回顾

自2018年成立以来，瑞幸咖啡不计成本高额补贴吸引用户。

用户下载注册APP首单免费、买二送一、买五送五、邀好友再免单、送1.8折大师咖啡优惠券等等，瑞幸咖啡以多样补贴形式吸引用户购买。据报道，从2018年1月份试运营开始，瑞幸咖啡每月烧掉的钱接近1.5亿元。18年上半年，瑞幸投入到市场的前期补贴就大约有10亿元，然而这并没有让瑞幸咖啡停止“烧钱”的步伐...

2020年4月2日，瑞幸咖啡自爆财务造假22亿元。

4月5日，瑞幸从公司层面到董事长陆正耀本人朋友圈，分别发文道歉。

无论瑞幸董事长及公司道歉，还是公司内部追责，只能彰显一种态度，但丝毫改变不了其应当承担的法律责任。

二、财务造假法律后果

（一）造假在美国会受到美国证监会（SEC）何种制裁？

在美国，提及财务造假，自然就会想起著名的“安然事件”。这起震惊世界的上市公司欺诈案，撼动了美国资本市场监管体系，直接导致了《萨班斯法案》（又称“上市公司会计改革与投资者保护法案”）的产生。

《萨班斯法案》规定：故意进行证券欺诈的犯罪最高可判处入狱25年，对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元；公司首席执行官和财务总监必须对报送给SEC的财务报告的合法性和公允表达进行保证，违反此项规定，将处以50万美元以下的罚款，或判处入狱5年。

（二）境外上市公司，我国是否有处罚权？

◎我国的处罚依据

2019年12月28日发布，2020年3月1号实施的新修订的《中华人民共和国证券法》第二条第四款新增：在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。

按照本条之规定，瑞幸咖啡虽然在境外注册，境外上市，如果其在境外发行和交易活动扰乱了我国境内市场秩序，损害了我国境内投资者合法权益的，我国有管辖权，并可以依照证券法追究其法律责任。

◎瑞幸咖啡在境内可能面临的股民诉讼

上市公司财务造假，属于上市公司虚假陈述行为的一类。

瑞幸咖啡于2019年5月登陆纳斯达克，公司自曝2019年第二季度至第四季度存在伪造交易行为。市场上不少声音都认为，其上市前就存在造假嫌疑。如果经过调查，证明确实在IPO过程中存在造假、欺诈的问题，那么为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告的证券服务机构，如会计师事务所、律师事务所，就有应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证的法定义务，如果不能证明其对制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏没有过错，给他人造成损失的，依法应当与瑞幸咖啡承担连带赔偿责任。

若调查显示中介机构在瑞幸咖啡欺诈案中负有责任，投资者除了可向瑞幸咖啡起诉以外，还可向中介机构提起诉讼要求赔偿。

法律依据：我国《证券法》第六十九条、《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第七条的规定，中小股民因上市公司财务造假等虚假陈述行为造成损失的，应当以下列虚假陈述行为人为被告：

（一）发起人、控股股东等实际控制人；

（二）发行人或者上市公司；

（三）证券承销商；

（四）证券上市推荐人；

（五）会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等专业中介服务机构；

（六）上述（二）、（三）、（四）项所涉单位中负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员以及（五）项中直接责任人；

（七）其他作出虚假陈述的机构或者自然人。

（三）瑞幸咖啡在境外已面临投资人集体诉讼

2020年2月13日，瑞幸咖啡及其两名高管在美国纽约南区联邦法院被投资者代表提起集体诉讼。一名美国投资者请求代表在2019年11月13日至今年1月31日期间购买瑞幸股票的全部投资者起诉瑞幸及其两名高管违反证券交易法规（包括美国证券交易法10（B）节和美国证监会 SEC Rule 10b-5以及美国证券交易法第20(a)节），理由是瑞幸咖啡去年第三季度以来所披露的财务和经营信息存在重大不实，要求法院判令瑞幸咖啡及相关高管赔偿上述被代表的全部投资者因信息不实遭受的损失。

（相关诉状截图）

目前诉讼程序还在进行当中，现在还在征集首席原告的阶段，国内投资者损失数额较大的达到了数百万美元。

三、作者感悟

企业要想通过规模化、巨无霸的体量获取高额利润，则需要前期巨额资本长期持续的投入，而资本需要短频快高速运转才能带来更大的利润。这似乎是企业发展与资本逐利之间的一个永不可调和的矛盾。

创造价值是企业生存之本，适度利润是企业发展的根基。诚信是契约精神及法律底线。做企业和做人一样，要脚踏实地，量力而行！而不是人有多大胆，地有多大产。资本与企业共进退，成就彼此将是最好的结局。

【作者介绍】

邬锦梅律师系北京市盈科律师事务所全国民商诉讼专业委员会主任、北京市朝阳区律师协会民事业务研究会主任、北京市律师协会财税专业委员会副主任。

多次荣获盈科律师事务所全国“优秀律师”称号，具有深厚的法律功底、丰富的执业经验，主要方向专注于公司领域民商事诉讼、税务筹划、高新技术企业法律服务以及企业经营过程中所涉财产类、职务类等刑事犯罪领域。

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